【識港網訊】此次借款中，議會不但以其課徵的議會稅收為擔保，而且還積極主動參與其中，並初步確立了長期借款的基本程序。因此，國債作為一種制度在英國誕生。

九年戰爭(1688-1697年)，又叫奧格斯堡同盟戰爭。法王路易十四欲在歐洲大規模擴張，遭到荷蘭和神聖羅馬帝國哈布斯堡王朝、瑞典等國家組成同盟聯合對抗。光榮革命後入主英國的荷蘭執政威廉三世成為英國國王,使英國也加入反法陣營，因此，這場戰爭也叫做“威廉國王戰爭”。

英國靠什麼支持一場曠日持久、耗資巨大的戰爭？首先是靠增稅，但更為重要的是這場戰爭促使英國國債的正式產生。費爾南·布羅代爾說：“公債正是英國勝利的重要原因。當英國需要錢的時候，公債籌集巨款歸它調度”，它“有效地動員了英國的有生力量，提供了可怕的作戰武器”。

1688-1697年間，英國的稅收增加了一倍，主要是開徵了土地稅。土地稅於1692年徵收，這種稅本來是在所有的貨幣、貨物、商號及土地的收益上徵收的，但很快改為僅在土地的收益上徵收。戰時稅率為每鎊4先令(稅率為20%)。土地稅和稅率需要每年徵得議會的同意。此后土地稅的稅率，在每鎊1先令、2先令、3先令和4先令間輪迴變換，戰時多提高到每鎊4先令，平時則下調。土地稅的徵收沒有委託給國王的官僚，而是委託給地方上的貴族。土地稅佔當時稅收的一半以上。作為土地稅的補充，還有印花稅、窗戶稅等雜稅。主要的間接稅為關稅和消費稅。

實際上，只靠稅收是無法保證戰爭的需要的，借款是取勝的最終財政法寶。 1692年，因為戰爭需要，議會第一次考慮以議會稅收為擔保進行長期借款。議會表明：“我們充分明白現在為了實行對法國國王的戰爭，陛下的支出十分巨大，但那是必要的，我們希望以對陛下臣民來說最不會造成負擔的方法來提供這一筆支出。 ”以此為目的，通過了與國債相關的法律，確保了國王的借款。議會任命了一個由10名成員組成的議會委員會，就以議會稅收為藉款利息的信用擔保、舉借長期借款的用途等作出調查。此長期借款自1693年起籌措，到1698年時總共借得690萬鎊。此次借款中，議會不但以其課徵的議會稅收為擔保，而且還積極主動參與其中，並初步確立了長期借款的基本程序。因此，國債作為一種制度在英國誕生。

九年戰爭期間支出的35%是通過國債(主要是短期證券)籌集的，國債餘額由1688年的100萬鎊激增至1697年的1670萬鎊。 1693-1694年的年金國債和彩票國債的利率為14%，1694年從英格蘭銀行的借款年利率下跌到8%，1697年國庫證券這種短期融資的年利率也降到7.6%。

1692年，精明強幹的財政大臣查爾斯·蒙塔古擔任主席的下議院一個委員會徵求用永久性生息基金作為保證募款100萬鎊的建議。這種建議最初沒有奏效，但其後提出了一個用“聯合養老保險金”借款100萬鎊的方法，利息10%，下議院1693年批准徵收啤酒、醋和進口蘋果酒、進口白蘭地酒的額外消費稅，為此筆借款支付利息，徵稅時間長達99年。

“聯合養老保險金”是一種年金的形式，也叫佟蒂年金，是一種公債。 1656年,意大利人洛倫佐·佟蒂提出了一項聯合養老保險辦法,每個認購人向國庫繳納一定的本金,由國庫按一定的利率每年向存活的認購人支付利息。認購人按其年齡被分為若干組,年齡較高的組,給予較高的利息。在同一個年齡組內,每年發放固定的利息額，已經死亡的認購人的利息則分配給組內的存活者。由於每年都有一些人死亡,存活的人數越來越少,因而每個存活的認購人得到的利息會逐年增多。當一個年齡組的人全部死亡之後,國庫就停止支付利息,而本金則永不退還。佟蒂年金具有博彩特點，年金的最終收益不但取決於認購人的健康和壽命，也取決於同一年齡組其他人的健康和壽命，因而能夠像彩票一樣激起人們的僥倖心理。

英國此次發行的佟蒂年金只募集到10.8萬鎊，未能達到預計的融資金額。於是根據法律條款，於1692-1693年又發行了在生存期內每年可以領取14%紅利的一代終身年金，最終募集到77.3萬鎊的資金。此外，1694年又發行二代、三代終身年金，共募集30萬鎊。

繼“聯合養老保險金”之後，英國還使用過彩票公債，即有獎債券。 1694年，帶彩票的國債以“百萬彩票”之名募集到了100萬鎊，以對進口食鹽增加的關稅作為抵押支付利息。即使是空彩，16年內也可以每年獲得10%的紅利，中獎者還可以獲得額外的紅利，綜合計算，該彩票的實際利率為11.5%。

1694年 ,九年戰爭財源籌集法頒布，創立英格蘭銀行。該銀行創設的目的就是開闢市民儲蓄渠道，用於籌集對路易十四的軍費。

借鑒英格蘭銀行記名支票成功經驗，財政大臣蒙塔古於1696年第一次以券的形式發行國債150萬鎊，利率為4.6%,可以向財政部即期兌現。此次發行並不成功，募集到的金額不到一成。 1697年，又以增加的土地稅等做抵押，第二次發行國庫券，發行270萬鎊，年利率7.6%。

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