目前正是製造企業趕全年訂單的關鍵時期，內地多個省份近日卻出現了新一輪電荒，電力緊張導致相關地區不同程度的限電拉閘，使企業生產受影響，市場擔憂「限電潮」下，對製造業和供應鏈造成衝擊，A股有色、鋼鐵、化工等板塊昨日大幅殺跌；限電令也令部分地區居民生活受波及。多家國際投行都對限電措施表示擔憂，認為企業減產或會導致中國經濟增長放緩，同時也可能使大宗商品再通脹風險加大。

由於煤價大漲，加上上半年內地多地未達到能源消費總量控制目標，因而面臨限電壓力，其中受衝擊最嚴重的是江蘇、浙江和廣東三個工業大省，而這些地區佔中國經濟近三分之一。

中金：冷冬加劇能源短缺

中金公司預計，電力短缺將導致中國第三、第四季度經濟增速減少0.1至0.15個百分點。中金分析指，各地限電主要有兩種原因，部分省份上半年「能耗雙控」未能達標，故近期抓緊完成目標，對各產業生產帶來衝擊；一些省份則因煤炭成本上升、電力供給不足，不得不採取錯峰用電等政策。該行料「能耗雙控」目標對短期生產影響較大，主要集中在9月，可能拖累當月工業增加值增速回落至4%-4.5%，部分地區對生產的壓制會延續到年底。而煤炭供給不足導致的電力缺口，從7月以來已經壓制生產，年內或難以消除。由於上游漲價對中下游盈利空間的擠壓加劇，今年內生產者物價指數（PPI）年增可能在9%以上。

中金報告認為，「雙限」（限電、限產）約束到今年四季度可能仍難以放鬆；「雙限」疊加「冷冬」，而冷冬可能將推升海外天然氣以及取暖油需求，內地甚至可能面臨煤炭和天然氣同漲的局面。冬天能源消費旺季將到，冷冬可能會進一步加劇能源短缺，大宗商品有一定可能再次迎來普漲行情，再通脹風險加大。

野村下調中國經濟增長預測至7.7%

野村首席中國經濟學家陸挺昨發表報告指出，江浙粵等經濟重省採取了嚴格的限電措施，可能會導致本周即將公布的製造業採購經理指數（PMI）降至50以下。野村上周五已將中國全年經濟增長預測從8.2%下調至7.7%，原因是工廠在停電、環保等政策下暫停營運。鑒於目前的狀況，可能進一步下調對中國經濟增長的預測。並預計，接下來或相繼有同業下調中國全年預測。

野村並認為，中國作為世界第二大經濟體和最大的製造國，電力供應受到衝擊，將會波及並影響全球市場。「從紡織品、玩具到機器零部件，全球市場將感受到供應短缺的壓力。」

華興首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟則警告，限電不僅會影響能源密集型產業，亦會令當地服務業受到衝擊，雖暫時沒有下調8.5%增長預計，不排除之後會下調至8.25%或 8.3%。

大摩：造紙及玻璃供應將中斷

此外，摩根士丹利分析師昨天給客戶的一份報告中說：「減產時間如果拉長，可能會使中國第四季度的國內生產總值（GDP）增長減少1個百分點，由原材料生產帶動。」大摩表示，鋼鐵、鋁和水泥行業受到限產的打擊，鋁產能約有7%停工，全國29%的水泥產量受影響。下一個面臨供應中斷的行業可能是造紙和玻璃。

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